净赚3.4亿！三只松鼠，并购破局

零食巨头三只松鼠，终于否去泰来。

财报显现，本年前三季度，三只松鼠辞别达成营收和净利润为71.69亿和3.41亿，同比增长56.46%和101.15%；其中第三季度，三只松鼠辞别达成营收和净利润为20.95亿和5153.24万，同比增长24.03%和221.89%。

此外，三只松鼠还高调告示将“杀入”量贩零食渠谈。

财报知道的同期，三只松鼠还发布了一则公告称，拟以不提高2亿元收购湖南爱零食科技有限公司的规章权或相干业务及资产；据相干媒体音信，爱零食动作量贩零食巨头，在四川等多个省份照旧开出1800多家门店。

此前，侃见财经曾屡次对三只松鼠进行追踪和分析。本年以来，在“D+N”全渠谈协同派遣的助力下，三只松鼠的事迹启动复苏，但不论是之前的淘宝、京东等电商平台，照旧本年纵欲布局的抖音，由此可见，三只松鼠依旧无法解脱流量的“镣铐”。然而，跟着三只松鼠高调“杀入”量贩零食渠谈，情况启动有了变化——若是能够布局得胜，那么三只松鼠就不再只可依靠线上渠谈“营生”了。

加码线下渠谈

推行上，在收购爱零食之前，三只松鼠一直皆有布局线下渠谈。

回看往日，早在2019年，伴跟着电商红利接近尾声，三只松鼠就聘请了加速布局线下店，以此解脱对线上的依赖。

字据贵寓显现，在2019年“年货节”技术，首创东谈主章燎原曾告示到2020年要开出1000家线下门店，且5年内开设10000家线下门店的豪恣彭胀谋略。

关联词，三只松鼠的线下布局并不堪利。刚启动，三只松鼠的线下门店分为“投食店”和“定约店”，2020年三只松鼠共有投食店171家投食店和872家定约店，凑合完成了“2020年要开出1000家线下门店”的目标。然而，受到荒芜原因的影响，三只松鼠的线下门店赓续出现亏空，最终不得不大范畴关店。

从财报来看，2021年三只松鼠的线下门店收入为16.09亿元；但到2024年上半年，由于投食店及定约店大部分关停，线下门店的收入共计仅2.3亿元。

跟着线下布局的“溃逃”，近两年三只松鼠转换了策略——除了效法量贩零食店开设社区零食店之外，还将旗下主打的坚果居品进驻零食很忙和赵一鸣的悉数门店，这意味着三只松鼠的线下布局从自营为主转向了跟量贩零食店合营；不外，从上半年的营收情况来看，进驻零食很忙和赵一鸣的着力并不显明。

然而，即便着力不睬想，但三只松鼠照旧不得不“死磕”线下，事理在发轫照旧提过——不论是之前的淘宝、京东等电商平台，照旧本年纵欲布局的抖音，以致是将来兴起的其他线上平台，三只松鼠在谋略口头上并莫得变化——即便平台会发生变化，但本体上三只松鼠照旧寄生在平台上，无法解脱流量的镣铐。

如今，跟着事迹缓缓回暖，三只松鼠又启动加码布局线下渠谈——近日，三只松鼠发公告告示，公司全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟以不提高2亿元收购湖南爱零食科技有限公司的规章权或相干业务及资产。公开贵寓显现，爱零食刻下在四川等多个省份照旧开出1800多家门店，目标是3年打造3000家门店。

关于三只松鼠而言，在事迹回暖的时间加码线下业务照实是一个可以的聘请，但值得想考的是——在竞争浓烈的量贩零食商场，刻下干涉三只松鼠的胜算又会有多高？

胜算有多高？

关于三只松鼠而言，刻下干涉量贩零食商场并不是一个好的聘请。

这背后主要的原因是——量贩零食业态在经由2年的霸谈滋长后，刻下行业红利期已近尾声了。

字据《2023中国零食量贩行业蓝皮书》显现，2021—2023年，寰宇量贩零食门店数目从2500家增长至2.5万家（展望值，2023年10月为2.3万家），增长了1000%；到2025年，寰宇量贩零食门店数目预估将达到3万家，即2024年约增长5000家，可见量贩零食门店数目的增速显明放缓了。

一朝行业不再高速增长，就会缓缓干涉存量博弈状态，竞争也会越来越浓烈。然而，量贩零食行业呈现出“一家独大”的场面——2023年11月，国内量贩零食两大品牌零食很忙、赵一鸣零食战术团结成零食很忙集团，那时门店数目共计6500余家，本年2月这一数目已变为7500家，范畴位列行业第一。

对比来看，爱零食刻下在四川等多个省份照旧开出1800多家门店，目标是3年打造3000家门店，天然范畴也不小，但体量还很难跟零食很忙集团同等看待。

此外，若是大举布局量贩零食渠谈，量贩零食“廉价走量”的谋略口头还会对三只松鼠本就不高的利润率数据形成影响。据财报显现，截止本年三季度，三只松鼠的毛利率为25.44%，净利率为4.76%；对比布局量贩零食渠谈最得胜的盐津铺子来看，相同截止本年三季度，盐津铺子的毛利率为31.84%，净利率为12.83%。

举座而言，由于行业红利期照旧由去，天然加码线下对三只松鼠的谋略情景果然有匡助，但刻下干涉量贩零食商场充满了不细目性。约略是对其出路感到担忧近期，天然三只松鼠的股价有所回升，况兼事迹也在回暖，但最熟识谋略情景的大推进却一直在减合手——据媒体统计，从2020年7月启动到刻下刻下，IDG和当天老本旗下的三家公司累计套现提高40亿元；而据东方钞票Choice统计，从2020年7月至2024年10月8日止，上述三家公司共计减合手套现约41.4亿元。

此外，从股价走势来看，在公告知道的第二天，三只松鼠的股价亦然冲高回落，这暗示老本关于三只松鼠的信心不及。